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首钢基金李婧:投贷联动得把自己摆进去 做科创企业金融合伙人

当前中国经济面临结构调整、经济增速放缓的新常态,万众创新成为政府支持产业升级的方向,大量科技创新型中小企业蓬勃兴起,融资需求旺盛。由于初创期科创型企业往往具有轻资产、高风险的特征,缺乏抵押资产,较难获得银行贷款,融资难融资贵问题突出。

投贷联动模式应运而生。自去年4月份银监会、科技部、央行联合发布《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》以来,一年多的时间内,一面是金融机构和科创企业对投贷联动业务推进迫切,另一面是当前投贷联动业务进展谨慎。巨大反差的背后,是双创企业尤其是科创企业所处的行业不同、阶段不同、企业大多处于成长期等因素影响,对于投贷联动模式的选择和风险控制存在很大难度。

近日,首钢基金发起设立的北京京西硅谷创新投资基金与硅谷银行举行签约。京西硅谷基金专注于中早期科技创新企业的投资,与硅谷银行进行投贷联动的紧密合作。首钢基金与硅谷银行从2017年1月开始已经开展了诸如国际论坛、项目开拓、合作研究等多方面的合作。

关于投贷联动如何更好落地,首钢基金执行董事、京西资本总经理李婧提出,要以做科创企业金融合伙人为价值观做投贷联动。这将推动金融机构更加深入的与企业合作,对双创企业的发展提供更好的金融和资金支持。

怎样施展投贷联动组合拳?

投贷联动主要服务于双创企业,从横向来看此类企业所处的行业、阶段各异,这就要求金融机构在对各行业、各类别金融产品深入了解的基础上因地制宜的实施金融产品组合拳,并且做好背后的风险控制、团队建构、激励机制的设计工作。投贷联动风险管理较为成功的美国硅谷银行,便是对不同行业、不同生命周期、不同地域的项目进行组合投资,进一步分散风险。

李婧认为,现阶段以中小企业为目标客户的城市商业银行,便充分利用了自身对中小科创企业经历、需求和难点的了解,模仿国外科创企业贷和自主实践中设计投贷联动产品。而发展历史较长的天使投资基金,则对投资回报周期加长,投资后持续对企业伴随式提供服务,开发相关金融产品组合帮助企业,也能较好的解决因地制宜组合金融产品的难题。

从2015年开始,李婧带领团队实践投贷联动模式,强调做企业的金融合伙人,要为企业联动更多的资源来帮助其成长。她在京西资本的团队中实现了各业务领域的组合,成员中既有之前在银行类专门做债权的人员,也有专职天使和VC投资从业经历的股权投资人员。依托于首钢基金的整个生态圈,实现团队在债权业务、股权业务、创业孵化器、金融服务等分业领域接受不同金融产品的全方位训练,从而增进对创业者以及初创成长期的科技创新企业的了解,在项目中更好的因地制宜、因时制宜的设计金融产品组合服务于不同阶段、不同行业的科创企业。

多维度考察企业,金融合伙人与自己绑定

对企业金融合伙人的解读,李婧谈到了两个层次的含义。第一层次是指京西资本对科创企业的扶持是伴随企业的整个生命周期过程的。第二层次是指京西资本在风险控制层面,以合伙人的视角对项目和企业做判断,考虑是否愿意选择该企业扶上马还送一程。这就不仅仅依靠评级或评价性指标对企业或项目做风险控制,合伙人视角会对企业的成长和发展有更多的考察。这种价值观的产生与投贷联动模式本身的回报周期相对较长切实相关,只有愿意做企业的金融合伙人才能在这个过程中坚持下去。

京西资本以企业金融合伙人的视角对项目和企业的选择中,涉及到对其多维度的考察。首先是对企业长久发展的判断,选择的企业或项目要符合未来新兴行业的发展趋势,能为传统企业的增长增加新的动力,具备创新点和新的商业模式。其次是对企业团队组成的考察,涉及对团队创始人、高管团队的情况、团队成员配合情况等多方面的考察。

“把我们自己放到他的团队当中去看,愿意跟这个创始人一起去做这份事业吗?你愿意跟这样的人合作吗?如果连我们自己都愿意去跟他创业,那我相信我们的这种风控的把握程度,或者是把握的点会更加的准确一些。”李婧说。

开放式合作+多样化交流,打造联动纽带生态圈

以科创企业金融合伙人的价值观为基础,京西资本团队在为企业引入资源和选择合作方式上采用开放式的选择。“美国的硅谷银行是全球领先的科技银行,我们跟他绑定合作,共同把双方的资源给到企业。除此之外我们还引入了其他金融机构的资源,包括银行、天使投资基金等。把大家的金融产品,还有背后的企业资源、产业资源、创业导师资源带给这些想要成为合伙人的企业。”

从做科创企业的合伙人价值观的提出至今,一年多的时间,京西资本已经成功成为38家企业的合伙人,覆盖了从特别初创早期到成长期的企业。虽然在企业实现回报层面还需要时间,就企业回馈的成长效果上是较为显著的。

以李婧带领团队做的第一笔投贷联动的项目――“律巨人”为例。该公司是由律师组成的初创性公司,为更好地实现创业团队对初创公司的绝对控股,京西资本对其注入的启动资金大部分是债权的形式,让团队以更多的话语权掌握企业的发展。在回报形式中除了债权利益回报外,京西资本掌握该公司1%到5%少量的股权,实现两者的利益绑定。这使得李婧的团队更愿意以开放的方式扶持该企业,将天使投资基金或者VC投资基金等资源链接给律巨人,同时律巨人也为京西资本扶植的其他企业提供了很好的法律服务,形成了一种双向的联动。

京西资本试图打造一个联动纽带的生态圈,他们去年成立了企业家俱乐部,成员主要来源于他们服务、扶持或者贷款、投资的企业。通过经常举办沙龙、路演,或者一对一的交流会等多样化的交流形式,让成员间联动起来,促成合作业务的开展和达成。企业家俱乐部里面已经有十几个企业相互之间达成了合作关系。

如何实现风控体系的业务流程再造?

“传统的债权机构讲贷前、贷中、贷后。投资机构讲投、管、退。我们的整个风控体系是要把商业银行跟股权投资机构的风控体系结合起来,进行风控体系再造,与此同时,把贷后管理变成贷后服务。”李婧说。

对于投贷联动的理想效果与现实执行困难间的差距,李婧首先提出打造复合型的团队,“这个复合型的团队是需要项目去磨炼的,需要比别人付出更多的努力去学习不同的金融产品的知识及实践。而且复合型的专业团队只能自己培养,没有办法从其他地方拿来用。”对于这一点,业内专家也曾表示,商业银行开展投贷联动业务,必须加快培养和建立熟谙科创企业特点、财务、法律和投资知识的复合型人才队伍,打造智力平台以适应前台营销岗位和中后台审查条线的需要。

由于投贷联动中“投”、“贷”两者的风险考核机制以及风险偏好的差异性与不可混合性问题,李婧坦言:“我们现在做投贷联动,也得在投和贷之间设立防火墙,所以对我们的项目风险管理的制度提出了非常高的要求如何能联动起来,又能够把中间的防火墙给设置好,这是需要在一件一件事情和一个一个项目当中去逐渐的摸索出适合自己机构的一个风险管理的办法。”这也正是《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》中明确强调,开展投贷联动业务的银行需要建立“投贷之间风险防火墙建设健全,能够严格隔离信贷业务和股权投资的风险”。

现阶段,京西资本采取具有自身特色的多策并举的风险管理机制。以用贷后服务的方式来做贷后管理为例,对风险的管控,不完全依托于企业在账目和单据所呈现的状态,通过定期企业家沙龙等交流形式,让企业或者企业家能够更多的表达出来自己真实的经营状态,更好地在投和贷之间设立风险防范。这种对原有局限的风险管控机制的补充发展,实现了风控体系的业务流程再造。

以普遍的人性为原点,以良好的收益为终点,李婧带领团队用做科创企业金融合伙人的价值观做投贷联动,下雪之前送碳送钱,但不趁火打劫抢权,这便是京西资本投贷联动服务的初心。

(责任编辑:马常艳)

作者:www.ccpit.org    日期:2017-08-05    来源:www.ce.cn   点击:120