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跨境贸易人民币结算 你用了吗?

   跨境贸易人民币结算启动两年多以来,参与主体范围已经扩大至所有具有进出口经营资格的企业,2011年全年中国跨境贸易人民币结算业务总额达到2.58万亿元,同比增长3.9倍,可谓成绩斐然。但是作为一种被视为能够从根本上解决中国外贸企业面临的汇率波动风险的方式,如何能够让跨境贸易人民币结算的好处真正惠及到中国的每一家进出口企业,仍然是政策研究者和企业重点关注的话题。     

    ——跨境贸易人民币结算,你用了吗? 

    德意志银行的分析师预计,2012年人民币贸易结算规模将达到人民币3.7万亿元,占到中国贸易总额的15%。        

    此次扩大范围意义重大      

    2012年3月2日, 央行、财政部、商务部、海关总署、国家税务总局和银监会联合发文称,具有进出口经营资格的企业均可按照《跨境贸易人民币结算试点管理办法》开展出口货物贸易人民币结算业务,六部委同时将对出口货物贸易人民币结算企业实行重点监管名单管理。至此,从事进出口货物贸易、服务贸易、其他经常项目的企业,均可选择以人民币进行计价、结算和收付。 

    据了解,此前中国政府于2009年7月启动跨境贸易人民币结算试点,有365家企业参加首批试点;2010年6月,境内试点地区扩大至20个省市后,试点地区的企业可以以人民币进行进口货物贸易、跨境服务贸易和其他经常项目结算,出口货物贸易人民币结算试点企业也扩大至6万多家。2011年8月跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

    中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受采访时表示,此次中国央行等六部门发出的通知,标志着人民币在支付清算方面的功能完全实现了,人民币结算业务在贸易这个层面上基本贯通了全程,这也为未来继续增强人民币投融资功能及作为储备货币的功能奠定了基础,可谓意义重大。 

    据了解人民币国际化基本可以分为三个阶段:结算货币、价值储备、在国际经济交易中的广泛使用,目前人民币国际化正处于由第一阶段向第二阶段迈进的时期。 

     出台政策意在提振出口  

    在出口相对不景气的当下,放开出口贸易人民币结算,可帮助出口企业有效降低外汇波动的风险和汇兑成本,并在一定程度上推动出口的增长。 

    关于主体范围扩大至所有进出口企业对于外贸的意义,商务部国际贸易研究院研究员梅新育接受本网记者采访时表示,“人民币结算也是很多出口企业所期望的结算方式,特别是一些技术含量较高、生产和交货周期比较长的企业,通过人民币结算他们面临的汇率风险能够得到彻底地消除。” 

    据了解,中国出口企业使用人民币结算可以节省的成本普遍在3%以上,最多的可以达到8%。

    此外,中国企业如果得到人民币付款,还可改善自己的现金流状况,因为中国有关部门需要大约一周时间来处理外汇付款,而人民币付款仅需一天即可处理完毕。 

    梅新育还表示,“人民币跨境结算是我们的一项长期目标,在两年多的实验已经取得很大成绩,应付带来的问题已经胸有成竹的情况下,将其完全放开,实际上是水到渠成的事情。”  

    汇丰银行(中国)有限公司贸易服务总监欧阳博思也表示:“这对中国的制造企业和贸易企业来说是一个利好消息。” 

    兴业银行首席经济学家鲁政委说:“目前出口形势不振,此举还将有利于刺激出口。” 

    现状观察  

    在看到成绩的同时我们也应该注意到,目前人民币贸易结算规模仅占我国贸易总额的10.5%,占全球贸易总额的比例还不到1%,在政策的利用以及制定方面都还有很大的提升空间。 

     人民币在境外的接受度新兴市场高于欧美地区  

    许多企业反应,目前接受人民币结算订单的多为香港、澳门、东盟、巴西、俄罗斯等新兴市场的客户,而来自美国和欧洲的客户大多不愿接受人民币为结算方式,主要原因是由于国外客商所在地的银行对人民币的储备量不够,可以用人民币投资的渠道太少,造成回流困难等问题,制约了人民币跨境结算的发展。 

    西联公司旗下的一个业务部门——西联商业支付针对人民币进行跨境交易结算的最新调查显示,美国公司比欧洲公司更不愿意使用人民币进行结算。据悉,美国企业的不愿意度最高(占42%),欧洲企业(占23%)和东南亚企业(占13%)分列其后。日本企业(占8%)和澳大利亚企业(占2%)的不愿意度最低。 

        

     进口结算支出远大于出口结算收入  

    由于人民币升值预期的影响,海外个人和机构持有人民币的意愿确实非常强烈,以人民币结算的贸易总规模中,有近80%是进口结算,出口量很少,也就是说海外企业愿意收人民币,却不太愿意付人民币。 

     各国对于人民币结算的重视程度迅速提高  

    英国《金融时报》2月27日在其网站上发表题为“向中国供应商支付人民币可省3%”的文章,提醒英国中小企业如果向中国供应商支付人民币而非美元,可能会节省至多3%。 

    韩国贸易协会2月21日发表报告呼吁,应增加人民币贸易结算的比重,这样可以使相关方面节省费用和简化业务。 

    报告说,韩国去年第四季度对中国的跨境贸易中,人民币结算额约占总额8155亿美元的5.8%。预计在今后一两年里,人民币结算的比重将会不断扩大,用人民币结算成了扩大韩中贸易必须考虑的问题。 

    日本央行2月8日在第十二届经合组织和亚洲开发银行研究所圆桌会议上表示,“鉴于日中两国经贸关系的加深和在亚洲区域贸易中的重要性,有必要建立人民币和日元直接交易的金融市场。” 

    报道称,中日贸易的60%用美元结算,30%用日元结算,人民币所占比例不到1%,如果增加用日元和人民币直接结算的比例,将大幅减少两国企业的汇率风险。 

    3月8日消息,据《日本经济新闻》报道,三菱东京UFJ、瑞穗、三井住友等日本三大银行的综合统计显示,2011年中日间跨境人民币结算规模达到1500亿日元、是2010年的5倍,利用人民币结算业务的日本企业数量突破1000家、是2010年的3倍。 
 

     专家建议  

    从主要国际货币演进的“周边化--区域化--全球化” 的区域扩展顺序看,企业推动人民币跨境结算应该“循序渐进、由易到难”。 

    企业推进跨境人民币结算应“循序渐进、由易到难”  

    梅新育表示,对于发展中地区和中国的周边地区对于人民币的接受程度高于欧美等发达地区的问题,中国将通过允许人民币对外直接投资(ODI)和人民币外商直接投资(FDI),以及逐步地、有秩序地推进人民币资本项目可兑换,逐步开放国内的金融市场,不断扩大人民币的投资使用的渠道和范围,从而逐步增强贸易伙伴接受人民币的意愿,人民币结算业务应该从东南亚等周边地区一步步地铺开。 

    对此,我们从国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松的《人民币国际化路径研究》中提到的,“从主要国际货币走过的‘周边化--区域化--全球化’的区域扩展顺序看,人民币下一步的使用地域范围会继续拓展;从主要国际货币在功能演进的‘结算货币--计价单位--价值储备’顺序看,人民币在货币职能上需要继续深化,”的规律中也可以得到类似的启示。 

    另外,人民币出口结算时,部分交易的出口退税问题始终没有得到彻底解决,也影响到企业运用人民币跨境结算的积极性。 

    人民币回流难为金融业提供了机会  

    对于人民币回流难的问题,梅新育讲到,这对金融机构和金融市场的投资者提供了一项潜在的商机,就是如果金融投资者能够在目前对人民币接受程度还比较低的美欧贸易伙伴和中国企业之间,搭起一个美欧贸易伙伴更愿意接受的人民币资产转换的渠道,将获得一个巨大的商机,这也是人民币跨境贸易结算向金融界提出的一个问题。

    据外国媒体报道,渣打银行(Standard Chartered)正在为英国和亚洲公司之间越来越多的贸易提供融资。总部设在英国、但专注于新兴市场这两点成为它的优势。

    “鉴于西方银行正陷入混乱,西方公司把触角伸向亚洲,而亚洲公司则到西方投资,我们正利用这些机遇,充当东西方之间的一座桥梁。”渣打集团行政总裁冼博德(Peter Sands)表示。

    他提到以下事例:英荷消费品公司联合利华(Unilever)和英国酿酒商帝亚吉欧(Diageo)投资亚洲;印度塔塔汽车公司(Tata)投资英国汽车制造商捷豹路虎(Jaguar Land Rover);大众(VW)和特易购(Tesco)等一些公司发行人民币债券。

    他预计“东移”趋势将会持续,尽管亚洲增长正在放缓。

    总体而言,渣打在2011年的税前利润增长11%,达67.8亿美元。

    香港业务这一年表现“出色”,税前利润增长41%至15.5亿美元;新加坡税前利润增长40%,达10亿美元。

     中国企业对于人民币交易结算应该有自信

    西联商业支付的调查还发现,尽管很多中国企业有用人民币进行交易结算的意愿,并充分了解由此所能带来的益处,但仍然有42%的此类企业因为担心购买方不愿意以人民币支付而从未向海外贸易伙伴提出这种请求。中国企业认为这其中的障碍主要在于交易的不方便性(33%)以及看似繁琐的人民币兑换程序(20%)。     

    “中国出口商更喜欢他们的贸易伙伴使用人民币付款,但大多数企业由于担心遭拒而不敢主动提出这种要求。”西联商业支付部门公司战略发展副总裁阿尔弗莱德·内达尔(Alfred Nader)在接受记者专访时表示。

    美国的美元在过去几十年里,一直处于国际储备货币的霸主地位,人民币近期的发展势头,已经成了美元强有力的竞争对手,对美元带来了挑战。“所以我想已经到了这样的一个时机,中国的企业主应该认识到这一点,他们应该大胆地要求他们的客户用人民币来进行支付。”内达尔说。

    事实上,超过79%的成功使用人民币进行结算的中国企业表示他们实现了之前的业务预期,对交易结果非常满意。

     政策猜想  

    继央行发布“资本项目开放路线图”报告之后,国家外汇管理局近日表示,今年将“会同相关部门进一步推动资本市场开放”。在跨境人民币主体也全面开放之后,人民币国际化的下一步政策会是什么? 

     汇率市场化政策迅速登台?  

    中国总理温家宝周一在“两会”府工作报告中强调,要完善人民币汇率形成机制,强人民币汇率双向波动弹性,持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。两会期间央行行长周小川也表示,“人民币汇率逐渐具备了浮动的条件,幅度可以考虑适当加大,更加体现以市场供求关系决定汇率的机制,”周小川还指出人民币汇率当前已接近“均衡”水平。 

    由此猜测,接下来中国政府很有可能推出人民币汇率市场化的相关举措:逐步扩大人民币兑美元交易的日波动区间;而与汇改相关的资本账户开放也正迎来机遇期。 

    花旗集团(Citigroup)经济学家丁爽表示,周小川在全国人大年会期间发表的此番言论,似乎表明拓宽交易区间的问题已重新提上议事日程,“此举在今年出台的几率很高。” 

    丁爽表示,人民币兑美元日交易区间可能被拓宽至较中间价上下浮动1.0%。中国央行顾问李稻葵周二则作出更为审慎的预测,称可能被拓宽至较中间价上下浮动0.75%。 

     国际板将在2012年推出?  

    2012年人民币国际化会继续稳步前行。其重点在于扩大海外人民币投资渠道,形成人民币在境内外的顺畅流动。2011年底,香港人民币资产池已经形成运作模式,香港人民币存量突破1万亿,人民币债券、投资基金和信贷产品成为主导,2012年其体量会快速增长。而上海银行间债券市场的海外央行和商业银行的国债投资会继续扩大,交易份额持续提高,从而形成资本项目开放的亮点。议论之中的国际板或许会在2012年推出,以人民币计价的模式会形成海外人民币的又一个主要投资渠道。如此而言,股票市场和债券市场相关的资本项目开放成为海外人民币投资形态的支柱,可望成为人民币贸易结算快速增长的助推器。 

     人民币兑美元汇率的均衡点在哪?  

    2005年汇改以来,“人民币—美元”汇率呈现总体的单边升值格局,自2010年6月重启兑美元浮动以来,人民币又是一路升值,目前相对于2005年汇改已经名义升值30%。我们不禁要问人民币升值何时结束?人民币兑美元汇率的均衡目标在哪里? 

    早在20世纪90年代,世界银行和中国的学者就从购买力平价理论出发,根据双边制造业成本的比较推算了“美元—人民币”的远期均衡汇率。多数人的意见是定在5至5.5之间。考虑到10多年来中国劳动力成本的上升,均衡汇率选在5.5,应当是一个稳健的看法。那么,从8.27到5.50,人民币升值的远期幅度就是50%。而到了6.35,已经升值了30%。这就是说,6年来,人民币的升值之路已经走过了一大半,其边际幅度应当递减了。我们可以预见,一旦“破6”,双边波动就成为主要状态。再考虑到欧债的困扰和中国出口顺差的大幅度减少,美元热钱悄悄退出中国,2012年人民币兑美元的升值就会进入平缓期。我们将会看到在波动中更加缓慢升值的局面。 

     2012年人民币或升值3%-4%  

    2011年,人民币汇率在政策及市场的双“夹击”下走得跌宕起伏,但全年累计升值幅度仍达4.86%,2012年,人民币又将走出怎样一番行情? 

    多数分析师认为,2012年人民币升值幅度将小于2011年。据瑞银最新投资研究报告,预计人民币2012年较去年升值3%到4%,今年末人民币兑美元汇率或将升至6.15。 

     抱以希望       

    人民币国际化发展至今,全球经济学家对于“人民币能否挑战美元,成为国际储备货币”的争论没有一天停止过。而国外媒体对于中国经济和人民币的“唱衰”言论此起彼伏,国际资本“做空”人民币的情况时有发生,但最终都以失败告终。 

    相反的,事实是2011年中国经济在欧债和美债风波起伏中,继续保持9%的高速增长;未来5年中国大陆可能取代美国成为世界最大贸易国。 

    因此我想说的是,以此为前提,作为中国企业我们没有理由不对人民币有信心。人民币结算给贸易双方带来的贸易便捷、成本节约、对汇率风险的有效规避等,最终将会被国际贸易伙伴所认同。随着中国经济对全球经济中的地位不断上升、影响不断扩大,人民币国际化必然将会成为中国外贸抵御国际金融风险一道坚实的防火墙。

    

    

     附件:     

     中国已签署双边本币互换协议一览表       

    自2008年末以来至今,中国央行已与韩国、马来西亚、白俄罗斯、阿根廷等16个国家和地区的中央银行和货币当局签署了超过1.3万亿元人民币的双边本币互换协议,以进一步加快人民币国际化进程。 

    伙伴国/地区        规模(亿元人民币)   签署日期    有效期(年)   

    土耳其                100            2012/2/21        3   

    马来西亚            1,800            2012/2/8         3       

    阿联酋                350            2012/1/17        3    

    巴基斯坦              100            2011/12/23       3   

    泰国                  700            2011/12/22       3      

    香港                4,000            2011/11/22       3     

    韩国                3,600            2011/10/26       3   

    哈萨克斯坦             70            2011/6/13        3   

    蒙古国                 50            2011/5/6         3   

    乌兹别克斯坦            7            2011/4/19        3   

    新西兰                250            2011/4/18        3           

    新加坡              1,500            2010/7/23        3       

    冰岛                   35            2010/6/9         3       

    阿根廷                700            2009/4/2         3       

    印尼                1,000            2009/3/23        3       

    白俄罗斯              200            2009/3/11        3       

    --------------------------------------------------------     

    

     人民币跨境收付信息管理系统(RCPMIS)对跨境贸易人民币结算的统计:       

    2009年四季度:35.8亿元 

    2010年一季度:当季183.5亿元,自试点以来累计219.4亿元。 

    2010年二季度:当季486.6亿元,上半年累计670.1亿元,自试点以来累计706.0亿元。 

    2010年三季度:当季1264.8亿元,前三季度累计1934.9亿元,自试点以来累计1970.8亿元。 

    2010年四季度:当季3413.2亿元,同比增长94.3倍;全年累计5063.4亿元,自试点以来累计5384.0亿元。 

    2011年一季度:当季3603.2亿元,同比增长18.6倍,自试点以来累计8987.2亿元。 

    2011年二季度:当季5972.5亿元,同比增长11.3倍;上半年累计9575.7亿元,同比增长13.3倍;自试点以来累计14959.7亿元。 

    2011年三季度:当季5834.1亿元,同比增长3.6倍,前三季度累计15409.8亿元,同比增长6.9倍;自试点以来累计20793.8亿元。

   日期:2012-03-22      点击:2833